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螺纹钢后续应运行逻辑探析

5月份即将过去,6月份即将开始。进入6月,市场的舆论认为即将进入梅雨季节,建筑钢材需求即将季节性的走弱,且今日上海钢联库存数据出来后,市场存在着这样的认知;表观需求下行、萎缩,产量处于高位,未来市场可能要垒库了,且厂库库存微增,钢厂销售压力增大等。

关于做空的主要逻辑无非就是:高产量、高库存,即将进入淡季,梅雨季节来临、高温也将来袭,需求走弱是必然的。所以价格必将下跌等。

买壳配资开户分析产业逻辑我们认为不能仅仅局限于一个螺纹钢品种,要站在产业链各品种间的相互关联角度去思考。

从当前产业链的情况来看,我们认为可以总结以下几个方面的运行逻辑:

一、工业材压力缓解,卷板、工业线材、圆钢等铁水、钢水流向建筑钢材后,供应大幅下降,叠加制造业些许恢复,欧美因疫情冰封的市场逐步复苏的问题,必将带来转向螺纹钢的铁水、钢水随着工业材卷板、工业线材、圆钢等的订单向好、需求回升、库存见底、价格上行,与螺纹钢的价差缩小甚至是高于螺纹钢后带来的铁水、钢水再次转向工业材而导致的建筑钢材产量见顶。目前看,产量增速放缓,叠加进入淡季后,相关的轧材线也存在主动检修之可能。所以我们看到需求下降的同时,也要看到产量见顶的事实即将发生。

二、铁矿石库存创2016年四季度以来新低,山东焦化行业以煤定焦、以煤定产带来的焦炭供给收缩以及江苏徐州即将的部分列入淘汰、关停的焦钢产能即将在2020年6月底实施关停。炉料端价格上行带来的生产制造成本上行。从当前情况看,北方主要现货港口铁矿石库存进一步下滑,虽近期巴西发货量略有回升,澳洲港口检修结束后发运将恢复正常,但是我们要看到的事实是巴西疫情依旧非常严峻、新增确诊已经开始领跑全球,感染人数进一步扩大。蔓延之势非常明显。不排除后续将影响到港口的正常运行,也不排除会影响到矿山的正常生产;若铁矿石一旦突破上行,也必将带着螺纹钢上行。而进入7月份以后,随着与建筑钢材相关的指标向好如房地产新开工、在建、投资以及基建投资增速、新开工项目与货币环境进一步宽松、利率进一步下行等。市场将对金九银十的需求寄予厚望,也必将导致产业链相关企业加大投机囤货力度。推动钢价上行。


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